发布日期：2025-07-08 06:51    点击次数：58

　　开始：金十数据

　　IMF前首席经济学家觉得，破损好意思联储零丁性的历久成果不适当任何东说念主的利益，包括特朗普我方的利益。

　　本文由海外货币基金组织（IMF）前首席经济学家、哈佛大学经济学和全球战略解释肯尼斯·罗格夫（Kenneth Rogoff）撰写。

　　好意思国当选总统特朗普对委果所有内阁或使命主说念主员的任命齐果不其然地在媒体上掀翻盛怒波浪。有些厚谊不错归因于树大根深的党派偏见，有些则反应了合理的担忧，有些则熟谙离奇乖癖。

　　但是，当谈到好意思国经济时，东说念主们关心的是特朗普可能会解雇谁，而不是他绸缪任命谁。尽管特朗普曾默示，他不会寻求辞退好意思联储主席鲍威尔——后者的任期将于2026年5月末端——但毫无疑问，特朗普很想对鲍威尔说：“你被解雇了！”

　　特朗普对鲍威尔的敌意令东说念主吞吐，因为鲍威尔一直作念得很好。天然从名义上看他的设立不如SpaceX的助推器着陆那么惊魂动魄，但好意思联储在激进加息中到手杀青经济软着陆的壮不雅进度相通令东说念主叹为不雅止。这种机密的均衡动作曩昔只发生过一次，即上世纪90年代，其时的好意思联储由货币民众艾伦·格林斯潘（Alan Greenspan） 沟通。鉴于利率的急剧高涨经常会激励经济衰败，当由此产生的衰败是慈祥的或至少是顷刻的时，经济学家经常觉得好意思联储是到手的。

　　莫得哪位好意思国总统比特朗普更快地解雇了他任命的官员。而行将卸任的总统拜登则透顶相背，莫得解雇任何内阁成员。就好意思联储主席的职位而言，特朗普讨论取代鲍威尔的主要东说念主选——凯文·沃什（Kevin Warsh）是一位备受珍爱的前好意思联储理事，他一直比鲍威尔愈加鹰派。

　　不论特朗普是否解雇鲍威尔，他齐试图对好意思联储的有策划产生更大的影响力，这有可能破损通胀预期并推高历久利率。天然这个经过可能会比一些激进东说念主士所预期的更悠闲地张开，但成果仍可能高出严重。

　　从长久来看，特朗普破损好意思联储零丁性的任何企图齐可能严重进犯其搪塞经济和金融危急的智力。要是通胀预期莫得得到平定的锚定，战略制定者将难以在不激励价钱失控增长的情况下刺激经济。而特朗普在好意思联储方面得回的这种“胜仗”，也会缩短东说念主们对其他关键机构的信任。

　　运气的是，解雇鲍威尔并不那么简便。天然好意思联储主席由总统任命，但他们的任期是由法律法例的，这意味着总统无权辞退他们。特朗普不错条目鲍威尔离职，但鲍威尔如故明确默示不会离职。

　　也等于说，好意思联储的零丁性并未被写入好意思国宪法。在参众两院的饱和支撑下，特朗普不错修改法律以解雇鲍威尔。但就现在而言，委果不错细则的是，任何推翻好意思联储零丁性的尝试齐将侵犯金融市集。

　　要是辞退鲍威尔不是一种领受，特朗普可能会任命一个“影子”公开市集委员会（FOMC）来缩小鲍威尔的巨擘并向好意思联储施压。自客岁11月当选以来，特朗普如故在作念访佛的事情。尽管拜登仍是好意思国总统，但全国对他的关心远远提高拜登。

　　不外，不错细则的是，这种策略不太可能对好意思联储产生专诚念念道理的影响。鲍威尔可能会在国会听证会或新闻发布会上靠近联系“影子”好意思联储的明锐问题，但该机构不会比其他外部品评者更有重量。除非它在估量经济趋势方面永远优于好意思联储（这是极不行能的情况），不然特朗普的“影子”好意思联储将会被冷落。

　　尽管如斯，特朗普的作念法带来的风险不应被低估。央行零丁性不错说是自上世纪70年代供给侧创新以来最蹙迫的宏不雅经济战略创新。天然通胀指标和“泰勒法则”在塑造当代货币战略方面证明了关键作用，但它们依赖于央行的信誉和自主性。从历史上看，由专注于爱戴价钱褂讪的手艺官僚沟通的央行的进展一直优于那些受政事拦截困扰的央行。

　　为了意会其中的横暴关系，假定特朗普设法解雇了鲍威尔，并向好意思联储施压，条目其保握低利率以促进经济增长，尤其是在他在野的头两年，民主党有契机再行夺回众议院之前，那么历久利率——比如好意思联储不顺利截至的住房和汽车贷款利率——委果细则会高涨，先是渐渐高涨，然后是急剧高涨。不久之后，好意思联储将被动改革战略见解，从而缩小其信誉并缩小好意思国经济。

　　好音书是，尽管特朗普苍黄翻覆，但他最终是一个实用主义者，而不是一个表面家。破损好意思联储零丁性的历久成果不适当任何东说念主的利益，包括他我方的利益。

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