发布日期：2025-09-03 06:44    点击次数：58

　　本年迄今为止最大的交游之一始于情东说念主节前后，由一封 “情书” 开启。

　　有线电视巨头宪章通讯公司（Charter Communications Inc．）首席实行官克里斯・温弗瑞（Chris Winfrey）致信考克斯通讯公司（Cox Communications Inc．）首席实行官，提议一项提议：要是考克斯对两家公司合并有任何好奇热爱，现时恰是行径的时机。他称，时机终于熟谙了。

　　考克斯公司首创东说念主的曾孙、首席实行官亚历克斯・泰勒（Alex Taylor）花了大致一个月期间才作出酬报。他的家眷已领有考克斯四代东说念主，是该行业中运营期间最长的运营商，因此已毕单一通盘权不仅是价钱问题 —— 还触及 127 年的家眷传承。

　　在与包括叔叔、前公司首席实行官吉姆・肯尼迪（Jim Kennedy）在内的家眷成员辩论后，泰勒决定张开谈判，两边赶快插足高强度协商阶段。周五，两边晓喻达成交游，说明了彭博新闻社此前的报说念：宪章和考克斯愉快通过现款加股票交游合并，包括债务在内，考克斯估值约 345 亿好意思元，合并后将成为好意思国最大的宽带运营商。声明称，考克斯家眷将成为合并后公司的最大股东。

　　多位参与谈判的知情东说念主士（因辩论好意思妙细节要求匿名）走漏了这场赶快达成的 “攀亲” 细节，以及宪章最终如何劝服考克斯接洽交游。

　　宪章发言东说念主拒却置评，考克斯代表未提供驳倒。

　　对宪章而言，这笔交游酝酿已久。84 岁的亿万大亨约翰・马龙（John Malone）曾在 2018 年前担任宪章董事，并通过放胆解放宽带公司（Liberty Broadband Corp．）对宪章施加影响。近十年来，他一直将考克斯列为梦想收购谋划，并多年来与前首席实行官汤姆・拉特利奇（Tom Rutledge）和温弗瑞屡次尝试战斗，但永恒时机未到。

　　直到前年 11 月，两件事同期发生，为交游最终促成提供了能源。最初，正深切进行遗产筹算的马龙愉快将解放宽带并入宪章，取消解放宽带的愉快权和董事席位，为引入新股东腾出空间。这也意味着考克斯无须与多方谈判。

　　团结周，唐纳德・特朗普（Donald Trump）连任好意思国总统。宪章觉得，与乔・拜登（Joe Biden）政府时期比拟 —— 很多东说念主觉得拜登政府的反阁下官员无论交游优劣齐反对大型并购 —— 在特朗普在朝下，监管机构可能更易批准这笔交游。

　　解放宽带代表拒却置评。

　　收购模板

　　宪章已有吸纳大型亿万大亨股东的熟谙方法。2015 年，其愉快从母公司 Advance/Newhouse 手中收购亿万大亨纽豪斯（Newhouse）家眷旗下有线电视公司 Bright House Networks 的多半股权，以多种股票和现款支付。

　　这一交游，加上最近的解放宽带合并，为考克斯谈判提供了模板。两边接管了所谓的 “Up-C 结构”，允许像考克斯这么的非公开公司上市，同期保留部分税收优惠。

　　与此同期，Advance Newhouse 仍在宪章董事会领有席位和部分愉快权，因此向考克斯提供与历久配合股伴迥然相异的条件并不对理。宪章非实行董事长埃里克・辛特霍夫（Eric Zinterhofer）负责让纽豪斯家眷采选与考克斯的交游，向他们保证考克斯加入后，现存配合方法不会编削。

　　无法筹商到 Advance 代表置评。

　　当宪章在幕后筹备时，考克斯也在念念考将来。往时两年，有线电视行业范畴和业务范围的上风愈发赫然：无线公司通过自有光纤居品眩惑宽带用户，丰富的流媒体本色促使奢靡者舍弃有线电视。

　　考克斯前年头礼聘麦肯锡公司（McKinsey & Co．）照顾人进行评估，包括疑望公司在行业中的地位。

　　温弗瑞的信在麦肯锡完成评估数月后发出，时机恰到平正。在这封多页信函中 —— 因发送期间和本色，多位知情东说念主士称之为 “情书”—— 他热爱了考克斯家眷打造的企业，并弘扬了交游的战术逻辑：合并后的范畴将使两边更具竞争力，豪爽绑缚居品并更高效地投资基础表率。

　　在决定谈判前，泰勒参议了考克斯总裁达拉斯・克莱门特（Dallas Clement）等里面心腹，并礼聘外部照顾人细目最好旅途。公司还等于否战斗商场上其他潜在合并对象进行了辩论，但最终决定与宪章单独谈判。

　　逐日疏通

　　谈判驱动后，泰勒和温弗瑞险些保抓抓续疏通，每天互发短信、通电话。两东说念主已领略多年，但愿尽可能将谈判本色放胆在两边范围内，幸免音尘闪现。

　　在考克斯里面，这笔交游被称为 “地平线谋划”（Project Horizon）。在宪章则被称为 “卡博特谋划”（Project Cabot），以 15 世纪携带船队抵达北好意思东海岸的意大利探险家约翰・卡博特（John Cabot）定名。

　　与此同期，克莱门特召集考克斯的照顾人团队，制定了为期五周的守法拜访谋划，对宪章的运营谋划、战术、本钱结构和法律公约进行审查。照顾人们飞往亚特兰大，匡助泰勒和考克斯处理团队准备谈判，考克斯设定谋划，谋划在 5 月初对宪章的条件清单作出负责酬报。

　　酬报发出后，两边在一周内达成初步公约。

　　谈判豪爽凯旋推动，部分原因在于参与各方早已互相熟悉。花旗集团（Citigroup Inc．）的丹・理查兹（Dan Richards）和克里斯蒂娜・莫尔（Christina Mohr）是宪章的照顾人团队成员，考克斯的银群众则包括 Evercore 公司的爱德华多・梅斯特雷（Eduardo Mestre）和丹・门德洛（Dan Mendelow）、富国银行（Wells Fargo & Co．）的德里克・范赞特（Derek Van Zandt）和杰夫・霍根（Jeff Hogan），以及艾伦公司（Allen & Co．）的凯坦・梅塔（Ketan Mehta）和南希・佩雷茨曼（Nancy Peretsman）。

　　梅斯特雷、理查兹、莫尔和范赞特齐曾在花旗同事，梅塔与其中一些东说念主曾经在团结家银行任职。

　　拜伦・特罗特（Byron Trott）的公司也担任考克斯照顾人，他在考克斯企业董事会任职十年，与考克斯家眷领略多年。LionTree 公司的阿里耶・布尔科夫（Aryeh Bourkoff）和埃伦・斯坦兹勒（Ehren Stenzler）与宪章及马龙关联公司关系密切已有多年。

　　圆满收官

　　主要辩论围绕估值、考克斯在合并后公司的抓股比例，以及现款、可转机优先股和往常股的分派比例张开。考克斯家眷还但愿在亚特兰大保留业务存在，但将总部迁至该地并非必要条件。合并后的公司将定名为考克斯（Cox），总部设在康涅狄格州斯坦福德，但在亚特兰大仍有蹙迫业务布局。

　　上周，泰勒和温弗瑞决定在周五上昼前晓喻交游，两边愉快冲刺至凌晨 7 点的临了期限。

　　为确保交游前一晚各方程度一致，通盘利益关联方的讼师（至少有一间办公室靠深夜订购的冰淇淋矜重）商定每几小时互通一次情况。若在职何时候遭受任性导致无法依期完成，他们将愉快在周末不时谈判。

　　不外，僵局并未出现，交游声明在截止期间前约 10 分钟发布。

　　“对我个东说念主和我的家眷 —— 考克斯家眷而言，最蹙迫的是信任，” 泰勒在数小时后辩论交游的电话会议上示意，“我觉得这个组织和通盘这个词配合股伴关系是诚信、信任、忙活和历久承诺的远大组合，这是其他任何所在齐找不到的。”

海量资讯、精确解读，尽在新浪财经APP

职守剪辑：郭明煜 欧洲杯体育