发布日期：2025-10-16 06:26    点击次数：75

信达证券股份有限公司张燕生,洪英东近期对确成股份进行商榷并发布了商榷讲演《无惧高低游波动，销量创单季度新高》开云体育(中国)官方网站，赐与确成股份买入评级。

确成股份(605183)　　事件：8月21日，确成股份发布2025年半年报。　　公司2025年上半年收入11.12亿元，同比+3.87%；归母净利润2.76亿元，同比+5.44%；扣非归母净利润2.74亿元，同比+10.16%。　　公司2025Q2商业收入5.73亿元，同比+4.47%，环比+6.17%；归母净利润为1.38亿元，同比-0.82%，环比+0.05%。扣非归母净利润1.38亿元，同比+3.57%，环比+1.05%。　　点评：　　产销沉稳，单季度销量立异高。2024年，公司募投步地“年产7万吨水玻璃、7.5万吨绿色轮胎专用高散布性二氧化硅步地”部分产能树立完成，2024年公司产能达到38万吨。从2024年Q2驱动，公司产量沉稳在9万吨水平。2025Q2，公司收场销售9.4万吨，创下单季度新高。公司仍有5万吨二氧化硅产能和0.3万吨微球步地在树立中，公司瞻望2025年完成树立，咱们以为公司改日仍有增量不错开释。除此除外，公司2025年7月19日发布对外投资公告，公司拟在江苏滨海经济斥地区沿海工业园投资树立“年产10万吨（一期年产5万吨）生物资（稻壳）二氧化硅概括专揽步地”、“年产3.02万吨松厚剂步地”。生物资二氧化硅步地将成为公司拓展客户辛苦的新产物。　　中枢贪图贪图相对沉稳，无惧原材料波动。笔据公司公告和咱们的测算，2025Q2公司产物单价环比0.89%，公司概括原材料价钱环比5.41%。2025Q2，主要原材料纯碱价钱诚然捏续轻佻，但硫磺价钱大幅环比增长41%带动概括原材料高潮。但2025Q2公司仍收场了36.67%的毛利率和24.14%的净利率。讲明了公司产物鄙人旅客户中有着中枢的竞争力，同期公司端庄的贪图也使得公司在截止老本和销售方面长久保捏沉稳。　　新动力车浸透率普及，带动绿色轮胎需求。公司主要产物绿色轮胎专用材料高散布二氧化硅主要应用于乘用车半钢绿色轮胎行业。2025年上半年，我国汽车产销量差异为1562.1万辆和1565.3万辆。其中，新动力汽车产销量差异为696.8万辆和693.7万辆，同比差异增长41.4%和40.3%，新动力汽车新车销量达到汽车新车总销量的44.3%。新动力车的浸透率不停提高。新动力汽车、节能环保不雅念有望长久拉动高散布白炭黑需求。　　盈利预测与投资评级：咱们瞻望公司2025-2027年商业收入差异达到24.26亿元、25.23亿元、25.92亿元，同比增长10.4%、4.0%、2.7%，包摄母公司鼓吹的净利润差异达到5.77亿元、6.31亿元、6.75亿元，同比增长6.7%、9.4%、7.0%，摊薄EPS差异达到1.39元、1.52元和1.62元，现时股价对应2025PE为15.73x，保管“买入”评级。　　风险要素：产能树立不足预期，下贱需求大幅下落，原料价钱大幅高潮

证券之星数据中心笔据近三年发布的研报数据谈判，甬兴证券赵飞商榷员团队对该股商榷较为深远，近三年预测准确度均值为74.41%，其预测2025年度包摄净利润为盈利6.13亿，笔据现价换算的预测PE为14.85。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有2家机构给出评级，买入评级1家，增捏评级1家。

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